茶百道冲刺港股 营收稳健却欠缴员工社保

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讯 记者张晓菡报道 继奈雪的茶港股上市后，又一家奶茶企业将目标锁定港股。8月15日，茶百道（四川百茶百道实业股份有限公司）向港交所提交了IPO招股书，拟冲刺港交所主板。近年来，茶百道业绩稳健，营收净利逐步增长。但公司存在欠缴员工社保的情况，记者昨日就此问题致电了茶百道，但电话无人接听。

上市前进行突击分红

茶百道诞生于成都，公司成立于2008年，截至2023年8月8日，茶百道已拥有7117家门店，但其中直营店仅有6间，加盟店数量占99%。

近年来，茶百道业绩稳健，2020年-2022年，茶百道分别实现营业收入10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元，年内净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元，但其毛利率却在逐步下降，分别为36.7%、35.7%、34.4%。

今年一季度，茶百道营收为12.46亿元，期内利润为2.85亿元，同比出现双增。同时，毛利率有所回暖，达到了35.2%。

但需指出的是，今年一季度茶百道曾突击派息4.92亿元。2021年和2022年，茶百道分别分派股息3.79亿元和6亿元。从股权架构来看，茶百道第一大股东恒盛合瑞持有其67.67%的股份，茶百道创始人王霄锟和刘洧宏夫妇拥有恒盛合瑞84.88%的股份，夫妻俩还各自直接持股茶百道18.02%、5.74%。若以此计算，不到两年半，茶百道累计派息超过14亿元，王霄锟夫妻拿走了其中八成。

靠做“中间商赚差价”

虽然以卖奶茶起家，但从收入明细来看，茶百道却不是靠卖奶茶赚钱。招股书显示，茶百道约95%的收入来自销售货品及设备，即向加盟店出售制作奶茶果饮的材料、配料及设备等。但需指出的是，茶百道出售给加盟店的货品和设备也并非自己生产，而是从第三方供应商手中采购。

招股书显示，2020年-2023年第一季度，其货品成本分别约占同期总收入的50.8%、55.8%、61.5%及62.3%。这种“中间商赚差价”的模式虽然省去了自建供应链的资金投入，但也存在弊端，茶百道于招股书中直言，如供应商决定终止业务关系或目前供应商供应的原材料存在不符合标准等情况出现，其业务会受到重大影响。

此外，茶百道还在招股书中坦言，“并无按中国相关法律法规为部分雇员足额缴纳社会保险及住房公积金”，2020年-2023年第一季度，茶百道对少缴款项及滞纳金分别计提拨备约人民币310万元、1190万元、1440万元及490万元。对此，茶百道表示，无法保证相关政府部门不会要求其支付未缴纳款项，或不会对公司加收滞纳金或罚款、罚金或其他行政措施。如果公司因违反劳动法而遭到调查，并因劳动法纠纷或调查而受到严厉处罚或招致巨额法律费用，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

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